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严重跑输大宗商品指数,贵金属为何“不香”了?

2022-08-27 21:24:27 3790

摘要:新华财经上海12月30日电(记者陈云富、马悦然)虽然年底重返1800美元关口,仍难掩2021年黄金的低迷。今年来国际金价已累计下跌逾4%,不仅跑输大宗商品、主要股指等大类资产,也创下6年来的最差表现,具有大宗商品属性的贵金属白银跌幅更是超过...

新华财经上海12月30日电(记者陈云富、马悦然)虽然年底重返1800美元关口,仍难掩2021年黄金的低迷。今年来国际金价已累计下跌逾4%,不仅跑输大宗商品、主要股指等大类资产,也创下6年来的最差表现,具有大宗商品属性的贵金属白银跌幅更是超过13%。作为投资者最熟悉的投资品种之一,在经济复苏、主要经济体收紧货币政策等预期下,不少机构也对2022年的金银贵金属投资前景再次打上了问号。

金银回调收跌

从表现最好到最差,需要经历多长时间?从黄金的表现来看,这一周期可能仅一年。

2020年国际金价大涨25%,创下10年来的最好表现,盘中也一度突破2000美元整数关口,创下历史新高。但进入2021年,黄金市场上演了完全不同的另一个故事,尽管市场流动性依然充裕、疫情不断反复避险情绪仍在,同时通胀也明显回升,但金市更多表现出“一步三回头”,价格持续低迷。

数据显示,上半年国际金价上演“V”形反转,纽约市场金价在年中升至每盎司1900美元上方,但年初和年中的高点基本成为全年的高点和次高点,下半年市场整体陷入“牛皮糖”行情,金市连续数次反弹均较乏力。“市场方向难明,反弹也难有底气。”黄金投资者程伟告诉记者。

到目前,国际金价仍持续徘徊在每盎司1815美元附近,较年初下跌约4.1%,有望创下6年来表现最差的一年。而另一贵金属品种白银的跌幅更大,国际市场银价基本回到每盎司23美元附近,国内市场白银期货价格则回到每公斤4880元附近,较去年底下跌了约13%,是7年来表现最差的一年。

“总体上,金银贵金属在2021年有基本面的利好,包括经济复苏带动需求,市场流动性依然充裕,以及避险情绪仍存等,但受制于通胀升温带来的紧随预期,以及股市等其他资产不断创下新高使得金银承压。”程伟表示。

消费、投资“两重天”

黄金不能产生利息,投资于黄金只能通过价格的变动来获得收益。而伴随价格的持续低迷,黄金的投资明显降温。

全球最大的黄金ETF基金SPDR的数据显示,到目前,该基金持有的黄金量已降至975.7吨,相比年初的持有量减少了超过200吨,显示出投资资金撤离市场的态势。

不过对于长期投资者而言,相对较低的价格仍具有吸引力。世界黄金协会的数据显示,今年前三季度,央行仍持续购入黄金,其中三季度全球央行净买入黄金69吨,前三季度累计净买入接近400吨,包括巴西、印度等央行都表现出对购入黄金的浓厚兴趣。

而对于消费者来说,相对较低的价格无疑也是入手的好时机。“以往不少消费者似乎是越涨越买,但年轻一代更多是越跌越买。”金条消费者王毅告诉记者,由于每年都购入一定金条,选取相对较低的价位较为重要,而2021年只要在下半年的主要节假日购入,都是较合适的时点。

同时,饰品消费也有所升温。统计显示,主要消费地中国、印度的消费持续回暖,在印度,由于相对较低的价格,有机构预计印度2021年的黄金进口量有望创下6年来的新高,而在国内市场,中国黄金协会的数据也显示,前三季度,黄金首饰消费量529.06吨,同比增长了54.2%,相比疫情前的2019年同期则增长1.1%。

上海黄金交易所的数据也显示,前11月,黄金的出库量已达1552.3吨,较去年同期增长49%。《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》分析认为,国内黄金珠宝消费主力正朝着年轻化的方向发展,目前金店的主要消费人群集中在25岁到50岁间,其中35岁到50岁群体的消费比例最高。“饰品消费的升温与近年来珠宝首饰厂商的创新也密切相关,尤其是众多品牌都推出了古法金、5G等新工艺产品,设计感比较贴近主力消费者的需求。”程伟表示。

2022年金市普遍仍不看好

金银贵金属的快速转换让2022年的市场预测变得更困难,但机构仍普遍预计,随着货币紧缩预期发酵,经济继续复苏等因素的作用下,2022年金银市场的前景仍不乐观,不过,更具有大宗商品属性的白银或会跑赢黄金。

国泰君安期货的报告认为,2022年贵金属市场的关键影响因素或是名义利率上升、通胀预期回升以及美元的抬升。“影响黄金价格的可能不是名义利率的绝对值高低。”国泰君安期货分析师王蓉认为,随着美联储加息成为市场共识,加息本身已不是驱动市场的主要因素,而加息预期变动差将是影响黄金市场的关键。

“在美联储货币政策正常化的预期下,贵金属的上涨行情大概率已迈过拐点。”中行贵金属的报告则认为,如果美联储按计划退出资产购买并逐步加息,紧缩预期无疑会使黄金价格承压,市场的交易逻辑则会伴随美联储会议的节奏展开。

在不少机构看来,主要贵金属品种中,白银的表现或会好于黄金。“相比白银,黄金更具有长期的投资价值,但在市场变动较大的环境下,白银的反弹也常常会更大。”程伟表示,不少研究认为,目前金银比已突破了80,远高于40到50的平均值,意味着银价被低估,而随着经济复苏,白银工业需求的回升,更具有大宗商品属性的白银供需形势或会好转。

作为导电性能较强的贵金属,白银几乎用于所有电子应用的关键部件,世界白银协会此前的报告预计,到2030年,印刷和柔性电子产品的白银需求将达到7400万盎司,而在2021年这一数字是4800万盎司,增长超过了50%。

#黄金#

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