独立学者张捷:黄金仍是去中心的货币

时间:2022-09-02 23:39:13 | 浏览:448

当今世界百年未有之大变局正加速演进,世界处在区域冲突期、技术升级期、疫情胶着期、体系改革期等“四期共振”,只有把握这些变化,中国黄金行业才能充分抓住当下的重要战略机遇期,推动黄金行业健康发展。文 | 北京知识安全工程中心研究员、央视财经特约

当今世界百年未有之大变局正加速演进,世界处在区域冲突期、技术升级期、疫情胶着期、体系改革期等“四期共振”,只有把握这些变化,中国黄金行业才能充分抓住当下的重要战略机遇期,推动黄金行业健康发展。

文 | 北京知识安全工程中心研究员、央视财经特约评论员、独立学者 张捷

本文为中国黄金网原创文章,内容仅供参考之用,不构成操作建议或投资指南。

1 零和交易概念

市场经济的政治正确都要讲市场。经济是零和交易,零和交易就是说没有人会再分配你的钱。但在讲市场经济是零和交易时,在现在的经济模型下是有问题的。市场上有人赚钱,就有人赔钱,你赚一分钱,他就赔一分钱,这个市场是平衡的,加起来总数是零,所以叫零和交易。而真正的市场差别是在哪?例如股票账户,有赚有赔的是账户中的现金和货币。所以,股票牛市和熊市,两者的股票价值差一倍。因为股票价值增加,就可以多抵押,可以多加杠杆,可以衍生货币。

现在金融危机一出现,突然一下子钱就没了、财富就没了。钱去哪儿了?钱实际上早就被透支走了,早就把你的财富花了,只是金融危机出现的时候,你才彻底感觉出来。

印钞的关键是发钞,是换取财富。

美国金融体系一直在创造货币。创造货币,就花钱,花的这些钱正是从你这儿拿走的财富。所以,美国设计了国内生产总值(GDP)。钱花了多少,就是他的GDP。但是,你的钱被花了以后,你的财富就没了,金融危机来临时,大家感觉好像货币没少,但是手中的货币确实是少了。金融衍生少了,货币乘数下降了,货币总量就是减少了。

举个网络烧钱的例子。投资大、购买人数众多、网络销量高,但是每单货都不挣钱,都是在烧钱。你烧的钱是从哪儿来?实际上都是那些所谓的创业者、创业者父母的积蓄,或者找亲朋好友借的钱。最后,你把钱烧光了,没产生多么大的价值,最后怎么办?实际上财富已经没了。所以到最后破产的时候,你就什么都没有了。

2 金价稳定的背后意义

疫情之下,黄金价格较为稳定,并没有像以前那样暴涨暴跌。黄金价格为什么稳定?原因之一是美国要维持美元强势,首先一定不能让黄金价格涨起来。

黄金实际上是一种去中心的“货币”,但是黄金的交割限制较多。中国人买现货黄金比较自由随性,而在国外,一个外国人带黄金稍微多了点,都需要申报,个人手持黄金也受到极大的限制,包括运输车辆中的黄金稍多,车都会被究根究底地询问原因。

现在原油价格都能跌成负值,同时有了算法、大数据、高频交易、衍生交易、对冲交易等,资产保值较为困难,投资者认为值钱的投资品,机构都可以通过各种金融手段让其手上的钱不值钱。都说黄金的数量增长赶不上经济发展,所以金本位破裂。实际情况并不是这样。

人类黄金开采的数量增长极快,基本上50年就相当于以前全人类开采的总量。1850年以前,全球黄金开采量不足1万吨;18世纪100年间全世界生产黄金不足200吨;1850年至1900年,全球总计开采了1万吨黄金;20世纪,全球大约生产黄金总量是13万吨。到2018年,全球黄金总供应量4671吨,全球矿产金产量3503吨。2021年,全球黄金供应量为4666.12吨。黄金矿产量增长很快,并不比经济总量发展慢。

3 贵金属也可能有通胀

贵金属也能有通胀。很多人感觉自己手持黄金就不会通胀了。实际上,这是一个错误的认知。古代时期贵金属照样会通胀。因为货币和通胀都不是简单的对应货币数量,而是对应货币流动性。

根据费雪方程式MV=PT,即P=MV/T。其中,M是一定时期内流通货币的平均数量;V是货币流通速度,代表了单位时间内货币的平均周转次数;P为平均价格水平;T为商品和服务的交易总量。

在贵金属作为货币的时代,大多时期货币数量不变,但是流动性变化大。一旦到恐慌时期,货币流动性会巨额增长。大家都不愿意拿着货币的时候,货币流动性更快。

乱世买金是从古代流传下来的,并不是纸币与黄金兑换的关系,而是讲白银和黄金的兑换关系。古代流通的货币都是贵金属,贵金属交易为什么会有变化。道理很简单,一到乱世,贵金属交易就会发生变化。在古代,黄金基本上不容易造假。一到乱世的时候,贵金属交易安全、交易途径就会受到一定影响。白银比较容易造假,且没有黄金那么好携带。

4 呼吁新学派

再看石油与美元的本质。现在流行的石油与美元的本质概念很多都是错的。较多人认为,石油用美元标价,其实并不这么简单。

美国想让所有人更愿意拿着美元,而不是更愿意拿着石油。所有人都更愿意拿着货币,而不是拿着商品。也就是说,在交易的过程中,把商品变成货币都是困难的,把货币变成商品都是简单的,且没有成本。所以,拿着美元总能买到石油,拿着石油未必能换成美元。美元变强势。

一旦出现经济危机,拿着美元未必能买到石油,大家都惜售,美元马上就会出问题。石油与美元根本上不是标价的问题,而是更愿意拿着谁的问题,这是货币本质的一个前提条件。新冠肺炎疫情发生这两年多来,新的金融、经济理论已经出现。可以看到,现在美国量化宽松政策(QE)变成新常态,这在以前是绝对不会发生的。而现在QE变成常态化,意味着美联储可以随时操作,不用公开、不用讨论。

通胀,就是人们手上的钱少了。美国一般不叫通胀,可以叫粮食危机、技术性牛市、流动性淤积。所以中国真正崛起,在金融领域实际需要新学派。如果按照美国解释的金融理论,所谓的金融都变成零和交易,掩盖了金融对于财富的再分配。

(本文系张捷在2022中国(烟台)国际黄金论坛暨招远市第十五届黄金节上的发言节选)

(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

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