摘要：上一轮扩产潮后，面板价格曾经历两年低谷期。成本压力之下，韩国及中国台湾厂商开始逐步收缩产能、退出业务。据《首尔经济日报》5月27日报道，三星旗下的显示器部门三星显示（SDC）宣布将考虑退出LCD面板生产，期限定为2022年底。在此背景之下，...
上一轮扩产潮后，面板价格曾经历两年低谷期。成本压力之下，韩国及中国台湾厂商开始逐步收缩产能、退出业务。据《首尔经济日报》5月27日报道，三星旗下的显示器部门三星显示（SDC）宣布将考虑退出LCD面板生产，期限定为2022年底。
在此背景之下，LCD全球产能进一步向中国集中，面板企业迎来一轮显著的景气上行。
7月14日晚间，TCL科技发布2021年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入730亿-750亿，同比增长149%-156%，接近去年全年总收入。
净利润增长更为显著，上半年TCL科技实现净利润预计在91亿-95亿元，同比增长751%-789%，归母净利润65亿元-69亿元，同比增长438%-471%。
数据来源：公司公告
上半年业绩大幅增长，一方面受益半导体显示行业的景气上行，TCL华星多产线满产满销，新产线t9也开始投建；另外半导体光伏及半导体材料的新赛道拓展成效逐步显现。
净利润超7倍增长的背后，是TCL新一轮变革转型后的厚积薄发。
01 “你比别人跑得慢，你就死掉”
2006年之后，TCL便逐渐便感受到 “卡脖子”之感，决定将战略“上”移，从终端产品延伸至上游液晶显示面板，并于2009年投资成立华星。
从结果导向来看，正是战略“上”移，使TCL具备了全产业链整合、协同优势；此后的10年间，TCL再步入营收与净利润双重增长时期。
但伴随时间推移，困境也随之展现：业绩目标无法完成、相对竞争力下降。
2015年，TCL营收虽保持千亿之上，但同比增长仅为3.51%，净利润为32.3亿元，同比下降23.7%。2016年，营收增速下降至1.81%，净利润比前一年减少超过10亿元，同比下降33.8%。
而2016年当年，行业里营收在千亿规模的企业，净利润都在百亿规模及以上。
这个现象，使TCL创始人、董事长李东生感到焦虑。
他提出“相对竞争力”概念：“原来是不进步、倒退会死掉，现在是进步慢、比别人跑得慢，你就死掉。企业仅仅有改善有进步是不够的，如果改善不够快，比标杆慢的话，你就会死掉。”
与团队交流和思考后，李东生决心推行新一轮变革转型。
2017年4月12日，李东生发表《逆水行舟不进则退，改变自己才能把握未来》的内部讲话，正式勾勒出TCL新一轮变革的开展路径。
讲话中，李东生提出“改变经营观念，优化组织流程，创新商业模式，清除发展障碍”的变革总体方向，随后集团连续举行四场变革讨论会，正式开启新一轮变革转型战略。
一系列变革动作，在TCL内部被称为“蹲下蹬实”。
具体举措包括：
优化组织结构，减员降本。先是集团总部当期减员、降费30%，之后是下属各企业按要求执行。
剥离110家非核心企业。在这一轮变革中，TCL剥离、出售、关闭非核心业务企业110家。
“双子”重组。确定核心主业方向后，将智能终端业务和半导体显示业务拆分，原有TCL集团分拆为TCL科技和TCL实业两大产业集团。与智能终端及配套相关的业务，全部打包进TCL实业，”TCL集团“则在之后更名为”TCL科技“，聚焦半导体显示业务。
02 起跳
对永远自我审视、也永远追求“相对竞争力”的TCL来说，阵痛之后是成长。
变革转型后，TCL核心能力得到关键提升。从战略聚焦到业务重构，从运营管理升级到技术创新，TCL内核日渐坚固。
由于业务剥离， 表面上TCL科技2019年营收大幅下降，但净利润却进入增长通道，市值也逐步提升，印证公司战略变革由内部获得成效延展至外部获得资本认同。
三年变革夯实，2019年底，李东生与核心团队认为，公司的第一步已经“蹬实”，2020年将迎来“起跳”。
2019年底，没有人预期到疫情，但TCL2020业绩目标却并未修改。
与此同时，TCL又做了一个勇敢的决定。
2020年一季度，也就是本轮面板周期的低谷期，且疫情还不十分明朗的情况下，TCL华星选择扩产，上马t7产线二期工程，同时决定上马t4产线二期与三期工程。
在行业最困难的时候做扩产决定，背后是指导李东生及整个TCL科技的关键能力——长周期的战略管理能力。
李东生对扩产决定的解释是：“我们不是着眼于短期波动，而是看到这个行业发展的长周期，根据行业发展的规律，通过战略管理最终穿越周期。”
事实证明，这一步TCL又走对了。就在行业最困难的时候，三星萌生了退意。
而TCL则左手自建产线，右手兼并收购。
2020年8月，TCL科技宣布收购苏州三星8.5代显示工厂和模组工厂，今年上半年完成并表。
半导体显示业务外，TCL科技开始开辟新赛道。
2020年8月，TCL科技通过公开摘牌收购中环电子100%股权。中环电子旗下有中环股份和天津普林两家上市公司，中环股份主要从事光伏硅片、半导体材料及半导体器件等研发和工作。
半导体光伏及半导体材料是TCL科技成长的第二条曲线，半导体显示与之同属高科技、重资产、长周期产业，二者在运营逻辑等方面存在诸多相似之处。TCL选择参与中环混改，是战略布局，又在情理之中。
一系列“上坡加油”动作在2020年业绩中已得到体现。
以2019年重组后同口径计算，公司2020年实现营收766.8亿元，同比增幅33.9%；净利润50.7亿元，同比增长42.1%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%；经营效率持续改善，资本结构也趋于稳健。
03 持续释放
2020年的起跳动作后，TCL继续沿着“追赶超越”之路向前。半年业绩预报比较详细的阐述了各产业赛道“追赶超越”的成绩。
2021年上半年，TCL科技的半导体显示业务板块净利润同比及环比均显著增长，大尺寸业务领域，受行业集中度提升和供需格局改善驱动，产品价格持续上涨，TCL华星t1、t2、t6产线满销满产，t7产能爬坡，大尺寸产品出货面积同比增长约24%。
随着自建产能爬坡及外延并购，TCL华星产线布局更趋均衡，产品与业务结构持续优化，中高端显示器及商显产品快速上量，大尺寸净利润同比增长近14倍，二季度净利润环比增长近70%。
中小尺寸业务领域，t3产线积极拓展高端笔记本、平板及车载等新兴业务，t4柔性AMOLED产线按计划扩产，柔性折叠屏持续拓展新品牌客户。定位中尺寸高附加值IT显示屏、车载、工控等产品生产的t9项目正式投建，共同驱动TCL华星规模增长、结构优化与效率提升。
半导体光伏及半导体材料赛道拓展战略成效初显。半导体光伏板块加速提升210产能规模、优化产品结构；半导体材料板块产销规模同比大幅提升，产品结构进一步完善，新增产能建设顺利推进。
阶段性效果已经初现，而随着变革转型效应的持续释放，TCL核心产业“迈向全球领先”的目标，或许不再遥远。
商业视角
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