摘要：上周公布的10月美国CPI超预期下行，特别是服务端医疗分项收缩明显，市场对通胀的粘性预期有所下降，美联储货币政策节奏放缓的预期得以加强。国际黄金市场上周显著反弹，境内人民币金价受汇率影响涨幅相对受限。国内投资者行为出现分化，场内现较为明显流...
上周公布的10月美国CPI超预期下行，特别是服务端医疗分项收缩明显，市场对通胀的粘性预期有所下降，美联储货币政策节奏放缓的预期得以加强。国际黄金市场上周显著反弹，境内人民币金价受汇率影响涨幅相对受限。国内投资者行为出现分化，场内现较为明显流入，但场外投资者兑现意愿较强。
上周国际金价劲升接近90美元，创下2020年4月以来最大单周涨幅。引爆黄金乃至全球金融市场整体情绪的焦点在于超预期改善的10月美国通胀数据。特别是剔除能源食品的核心CPI也出现了较预期改善的迹象，除了进入4季度后，高基数效应开始助力CPI回落，各分项中服务端的医疗分项的回落也给了市场更多的鼓舞和动力。在这样的数据背景下，市场对于美联储货币政策节奏的拐点预期越发强烈，利率期货市场指征的12月加息75bp的概率快速缩小至15%，从而引领美元回落与金融资产的普遍反弹。
目前市场交易的是美联储货币政策的二阶导，即紧缩速度而非绝对利率本身。实际上，由于当前通胀较核心目标仍有较远的距离，基数效应带来的是同比数据的回落，但环比仍为正值。分项数据中，二手车价格连续2个月回落，服装价格也因节日促销影响而持续回落，但食品价格环比上升0.6%，基本由肉禽鱼蛋价格推动，显示美国禽流感蔓延重新对食品价格构成了一定压力。整体来看，通胀同比虽有边际改善，但距离美联储通胀目标的达成仍较为遥远，短期各金融市场在紧缩速率的调整下连殃反弹，但后续若美国利率长期维持高位，股金等金融市场表现大概率出现分化。美股担忧的是高利率的持续性，而黄金关注更多的则是利率的终值空间。未来若利率进一步抬升的空间受限，但较长时间维持高位，则企业盈利端引发的权益波动反而可能激励黄金的避险性需求，而实际利率则因加息终点的临近边际恶化的可能性较低，黄金资产仍可能处于较为有利的局面。
综合而言，尽管黄金短期反弹幅度已经较为可观，但从引领逻辑来看，黄金的反弹或仍将保有持续性。
美国10月通胀数据超预期改善。美国劳工部周四公布的数据显示，美国10月消费者物价指数（CPI）年率上升7.7%，升幅显著低于9月的8.2%以及市场预期的8%。美国核心CPI年率增长6.3%，较9月40年来高位6.6%下降0.3个百分点，并且低于此前市场预期的6.5%。
全球数字货币市场迎来“风暴”。上周五，FTX集团宣布已经在美国启动破产重组程序。市值最大的数字货币比特币当周跌幅超过20%。FTX旗下代币FTT单日跌近20%，上周以来FTT跌幅已经接近90%，几乎接近“清零”状态。
中国宣布调整防疫措施，相关防疫措施放宽消息发布前后，从石油到大豆到贵金属等大宗商品均普遍上涨，引发了人们对世界第二大经济体需求复苏的希望。
美国民主党锁定参议院控制权。民主党候选人凯瑟琳·科尔特斯·马斯托赢得内华达州国会参议员选举。截至目前，民主党已经取得了国会参议院的50席，加上副总统哈里斯的一票，民主党已经锁定参议院控制权。
博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
