国际金价短期难改震荡格局

时间:2022-08-27 15:47:08 | 浏览:216

分析人士表示,长线资金对于黄金的持仓总体仍处于下滑状态,金价短期或难改震荡格局。但中长期看,美联储加息节奏有望放缓,或推动金价上涨。今年3月以来,在美联储加息周期下,国际金价震荡下行。近期随着美元走软,黄金相关资产迎来反弹。

今年3月以来,在美联储加息周期下,国际金价震荡下行。近期随着美元走软,黄金相关资产迎来反弹。分析人士表示,长线资金对于黄金的持仓总体仍处于下滑状态,金价短期或难改震荡格局。但中长期看,美联储加息节奏有望放缓,或推动金价上涨。

美元走弱利好金价

文华财经数据显示,7月21日低点以来,COMEX黄金期货主力合约从1678美元/盎司附近涨至1803美元/盎司左右,累计涨幅逾7%。

“近期,美元指数开始走弱,强势美元对黄金的压制作用减弱,市场做空黄金的情绪出现扭转,国际金价在跌破1700美元/盎司后开始持续反弹。”东证期货贵金属资深分析师徐颖对中国证券报记者表示。

Wind数据显示,自7月14日高点109.28点回落以来,美元指数迄今已跌至105点附近。分析人士认为,近期美元走弱背后,两大因素起到了主导作用。一方面,美国经济下行压力逐渐显现,在二季度GDP环比出现负增长后,市场对经济衰退的担忧情绪增加;另一方面,美联储7月议息会议宣布加息75个基点,但会议声明偏向“鸽派”,放弃了前瞻指引,表明最激进的加息时刻已过。

“7月13日美国公布的6月CPI同比上涨9.1%,激进加息预期到达顶峰。当时市场对美联储7月议息会议上的加息幅度预期上升至100个基点,这也导致国际金价在7月中下旬跌至1678美元/盎司的低点。”南华期货金属分析师夏莹莹对中国证券报记者表示,此后美联储官员表态支持加息75个基点,美国经济数据不断验证经济疲软的状态,激进加息预期得到缓解。7月28日美联储如期宣布加息75个基点,黄金在利空落地后走高,特别是在会后新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示可能在接下来的某个时点放缓加息节奏,进一步缓解了市场对激进加息的担忧,贵金属价格加速上行。

“美国GDP数据连续两个季度环比下滑,美国经济已陷入技术性衰退,10年期美债与2年期美债息差倒挂加剧,交易员普遍预期美联储可能在2023年重启降息,10年期美债收益率回落,利多贵金属价格。”夏莹莹表示。

向上动力不足

值得一提的是,在国际金价反弹的同时,A股黄金概念股同步走强。据统计,截至8月11日,Wind黄金概念指数自7月15日低点以来累计反弹约12%。

“近期在金价反弹期间,黄金股涨势较好,矿山概念上市公司受到金价上涨的带动营业收入出现改善,股价得到提振,而中游企业也直接受益于黄金消费数据的回暖。近期股市避险氛围较浓,热门板块经历了前期的上涨后也出现回调,资金增加了对黄金股的配置。”徐颖表示。

展望后市,徐颖认为,目前黄金价格处于筑底回升阶段,基本面因素逐渐转为利多黄金。高通胀和高利率之下,美国经济面临的衰退风险增加,居民需求和企业投资受到通胀的侵蚀,而美联储激进加息加快了经济回落速度。然而,通胀还受到供给端因素的影响,货币政策不能创造商品和劳动力的供给,因此通胀的回落速度低于需求的回落速度,也就是经济短期内处于滞胀的情况,货币政策也步入了加息周期的尾声,市场和官方对经济增长的担忧增加,强美元对黄金价格的压制减弱。黄金价格和相关股票中长期有望维持上涨趋势。

夏莹莹则表示:“9月之前黄金价格进一步向上的动力不足,冲高回落风险较大。”她分析,在9月美国更多劳动力及通胀数据公布之前,美联储加息预期难以进一步缓解。美国7月CPI同比增速回落至8.5%,低于市场预期及前值,但显然CPI增速回落主要是源于能源端汽油价格大幅下跌,而食品、住宅以及新车价格对通胀的贡献依然高企。因此,判断美国CPI同比数据能否见顶仍需看能源价格“脸色”,但能源端供应问题仍然无解。

此外,从黄金ETF持仓看,在这一轮持续半个月的反弹行情中,长线基金持仓总体仍处于下滑状态。“这反映了中长线资金投资热情仍不足。另外,从美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓数据看,本轮贵金属价格上涨主要来自于空头平仓驱动,而非多头主动增持,或预示上涨难以持续。”夏莹莹说,预计在9月下旬美联储召开下一期议息会议前,国际金价可能处于宽幅震荡格局中,但中长期依然看涨。(张利静)

来源:中国证券报

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